重型車國四標準漸近 刺激車用尿素放量

 

隨著國四排放標準全面推行的日期漸行漸近，國內車用尿素年需求量400-700萬噸的藍海市場有望被逐漸打開，相關企業將爭食這塊大“蛋糕”。

 

四川美豐在開盤后表現活躍，盤中一度觸及13.05元高位，最終漲幅達到8.33%；而另一川股瀘天化也不甘示弱，在早盤低開過后迅速發力上揚。聯系到四川美豐、瀘天化近日以來在資本市場的活躍表現，兩家公司再次實現雙雙上漲引人側目。

 

重型車國四標準將引發車用尿素放量

 

有分析認為，國內環保需求引發的車用尿素放量預期，是導致兩家公司股價近期積極上漲的根本原因。涉及汽車尾氣處理的車用尿素使用與推廣，將愈發受到市場關注。

 

藍海市場有望逐漸打開

 

公開資料顯示，車用尿素是指尿素濃度為32.5%且溶劑為超純水的尿素水溶液，原料為尿素晶體和超純水，是重型卡車、客車等柴油車要達到國四排放標準的必備產品。

 

根據國家環保部于2011年年底發布的《關于實施國家第四階段車用壓燃式發動機與汽車污染物排放標準的公告》，我國將從2013年7月1日起正式實施重型柴油車國排放標準（即“國四排放標準”）。另一方面，隨著“美麗中國”概念的提出以及近期以來全國大范圍遭受霧霾天氣襲擊，環保需求以越來越迫切的姿態出現在國人面前，在這種情況下，涉及汽車尾氣處理的車用尿素使用與推廣愈發受到市場關注。光大證券(601788,股吧)分析師孫琦祥表示，未來SCR系統以及其必需品車用尿素進入商用以及迅速放量將是大概率事件，未來其政策推廣、使用監管等執行力度將超市場預期。

 

從目前來看，我國對于車用尿素的生產和運用尚處于較初級階段。國海證券分析師代鵬舉指出，由于國四標準尚未在全國強制推行，目前僅有北京、上海等地試點在公交系統中使用SCR技術，導致車用尿素藍海市場尚未打開。根據統計，我國2011年車用尿素消耗量在11000噸左右，僅占世界車用尿素溶液消耗量的1%。而隨著國四排放標準全面推行的日期漸行漸近，國內車用尿素年需求量400-700萬噸的藍海市場有望被逐漸打開。

 

孫琦祥則預測，假設未來柴油車全面推行國四排放標準，則理論上預計每年消耗的車用尿素溶液將達到1000-1500萬噸，同時即使考慮車用尿素價格和盈利的下降趨勢，預計2015年國內車用市場銷售和凈利潤規模也將達到約100億元和20億元。

 

美豐瀘天化搶趕頭班車

 

根據相關統計，目前國內車用尿素生產由中小型民營企業主導，渠道銷售能力欠缺，而國內車用尿素主要由江蘇可蘭素、遼寧潤迪、京脈化工、北京益利等企業進行生產，每家公司產能在年產10-30萬噸之間，而不能掌握核心銷售渠道成為制約這些中小企業發展的瓶頸。

 

從上市公司情況來看，四川美豐與瀘天化目前無疑是車用尿素行業里走在前列的公司。其中，四川美豐為國內車用尿素生產的代表企業，是國內最早生產車用尿素的企業之一，去年產品出口歐洲產量便達到1萬多噸顆粒。從業績表現來看，四川美豐在2012年實現營業收入約65億元，同比增長24.01%，其中氣頭尿素與外購尿素為公司貢獻營業收入總計約31億元，占比近半，而車用尿素在公司2012年業績中雖然未有過多體現，但在今年得到加碼發展的機會幾乎已是板上釘釘之事。

 

目前來看，四川美豐車用尿素業務正全速推進，其10萬噸車用尿素溶液裝置已經投產，而60萬噸的裝置預計將在4月份左右建成。在2012年年報公布的2013年年度經營計劃中，公司提出將“根據市場情況，開始氮氧化物還原劑的生產，預計日產300噸車用尿素溶液，對應車用尿素固態顆粒產能約3萬余噸。”“一方面，四川美豐擁有兩項氮氧化物還原劑生產的關鍵專利；另一方面，公司背靠中石化集團這一背景，未來在車用尿素渠道推廣上存在優勢。此外，公司今年已完成3萬噸的車用尿素顆粒的出口訂單，國外業務發展順利，隨著國四條下半年正式實施，國內市場還將會進一步打開。這些都是公司開展車用尿素業務的優勢，未來有望成為中石化系統乃至全國最主要的車用尿素生產商。”成都市一位券商分析人士向記者表示。

 

值得一提的是，川內另一化肥、尿素生產企業瀘天化，目前也已開始涉足車用尿素業務。根據公司2012年半年報資料顯示，瀘天化在報告期內增加13余萬元資金投入車用尿素科研開發。今年3月下旬，瀘天化在其公司網站中宣布了其車用尿素中試裝置試生產成功，產品品質高于國家標準，并且擁有年產10000噸優質車用尿素產品能力，公司現正在加緊車用尿素產品的市場推廣，而車用尿素的成功，將對瀘天化股份公司調整產品結構起到積極作用。