大眾收購曼為何需要中國商務部審批？

 

近日，“大眾收購曼卡車通過中國政府審批”的消息被國內外媒體紛紛報道。

 

5月31日，大眾向曼公司的第三方股東提出強制性收購要約。大眾計劃出資137.6億歐元（約合1200億元人民幣），以每股95歐元的價格收購曼的普通股，再以每股59.9歐元的價格收購其優先股。如是，大眾將獲得德國曼公司55.9%投票股權和53.71%的股份，從而成為德國曼公司的控股股東。

 

在這件并購案中，相信不止是記者，眾多讀者也是同樣感到困惑：緣何兩家德國企業間的并購需要經過中國政府的審批？

 

不只是“走程序而已”

 

對于中國政府對大眾收購進行審批，有業內外人士認為不足為奇，“只是走個程序而已”。

 

中國負責此次并購案反壟斷調查的是中國商務部。9月20日，商務部方面表示，大眾收購曼可能威脅中國商用車市場格局，中國將對該起收購案立案，依據我國《反壟斷法》規定進行審查，以防止我國汽車企業受到傷害。

 

據了解，大眾完成旗下的商用車業務整合后，其商用車規模將占到歐洲商用車市場27%的份額，從而取代占歐洲商用車市場23%市場份額的德國戴姆勒公司，成為歐洲乃至全球第一大商用車制造商。隨著中國商務部的放行，大眾日前在一項聲明中稱：“收購曼公司大部分股權的行業競爭條款均已滿足。”而在9月份在歐盟已經通過，歐盟委員會對此宣布：“經過委員會調查，并購完成之后，歐洲重型卡車及客車市場將依然保持競爭態勢。”既然在壟斷審查最為嚴格的歐盟已經通過，為何中國商務部還要進行審批？

 

中國商務部跨國公司研究中心主任王志樂認為，此次商務部立案進行反壟斷調查的原因在于，曼在中國重汽有股份，而且曼卡車在國內也有銷售，“像這種情況，商務部可以根據情況決定是否立案。”

 

按照中國政府2008年1月1日開始實施的《反壟斷法》規定，被收購方和收購方在中國的銷售額超過4億元人民幣，以及雙方當年在全球的銷售額大于100億元人民幣，就必須接受反壟斷調查。這就是大眾收購曼卡車要經過中國商務部反壟斷審查的原因。

 

立案審批是必然

 

目前，曼公司在中國卡車制造業存在著多處身影，國內多家卡車企業均采用曼的技術。早在2009年，曼與中國重汽簽訂協議，斥資60億港元收購中國重汽25%+1的股份；同時就技術轉讓與中國重汽簽署了技術引進許可協議。陜汽目前的當家產品德龍F2000以及后者F3000，正是2004年與曼簽署F2000重卡技術轉讓協議后，在消化吸收基礎上再創新的成果。曼還以許可證方式向青年集團提供重卡大件進行組裝生產，也與宇通合資成立猛獅客車生產底盤，還與黃海客車等公司有合作。

 

雖然大眾在國內卡車業務上還沒有涉獵，但大眾乘用車卻在2010年在華市場銷量達到192萬輛。對于我國商用車企業而言，大眾收購曼所帶來的隱形壓力和挑戰，不容小覷。

 

大眾收購曼自然引起了商務部的警惕，立案進行反壟斷調查也是必然。另外，汽車分析師楊再舜認為，由于大眾此前在華并未涉足商用車領域，而曼公司在華市場份額有限，即便加上斯堪尼亞以及與中國重汽合作生產的汕德品牌重卡，短期內也不會對國內商用車形成壟斷。據悉，隨著中國商務部反壟斷調查通過，大眾收購曼公司的交易將在近日最終完成。

 

國際慣例

 

兩家公司的并購案需這兩家公司之外的國家進行反壟斷調查在國際上早已是慣例。

 

今年5月底，歐盟便對全球硬盤制造業巨頭相互間發起的兩項巨額并購交易同時展開深入的反壟斷調查。受到調查的兩項并購交易均為美國企業試圖“吞下”亞洲競爭對手，并購雙方都不是歐盟成員國的企業，其中一項是美國希捷科技公司出資14億美元收購韓國三星電子的硬盤業務，另一項是美國西部數據公司以43億美元收購日本日立公司的硬盤業務。當時，歐盟委員會認為，目前全球電腦硬盤市場幾乎被五大企業占據，除了并購交易涉及的4家外，還有1家是日本東芝公司。兩項并購交易將進一步加劇電腦硬盤行業的集中程度，讓希捷和西部數據公司享有更大的市場優勢。而這樣的跨國案遭到其它國家的反壟斷調查的例子還很多。

 

2005年8月3日，面對美國政治上前所未有的反對聲音和政治干涉，盡管中海油超出雪佛龍公司的競價約10億美元，但仍不得不撤回并購優尼科的報價；即使是最終如愿以償的聯想，并購之途也并不平坦，在接受FTC并購反壟斷審查后，一度遭到美國安全審查的阻撓；中集集團收購荷蘭博格遭遇歐盟反壟斷機構的阻擊。

 

據沃爾沃汽車中國區首席執行官童志遠回憶，當時吉利收購沃爾沃項目便向美國申請反壟斷調查，“過程很復雜”。

 

中國也有先例

 

其實國家商務部對國際并購進行反壟斷調查已經不是頭一回。

 

2009年8月31日，通用和德爾福正式向中國商務部遞交了反壟斷申請，同時也根據俄羅斯、墨西哥、歐盟等各國反壟斷法規定，向上述國家和地區的相關部門，申請了反壟斷審查。

 

9月2日，商務部向有關行業組織，以及通用收購德爾福涉及的中國企業征求意見，并要求于9月4日提交意見，隨后于9月16日下達了召開會議的通知。這次是通用汽車1999年完全剝離德爾福后，第一次決定回購德爾福。1999年5月，為了順應全球零部件產業全球化和專業化浪潮，德爾福開始脫離通用。目前通用占德爾福全球業務比重，已由脫離之初的80%以上下降到30%。

 

王志樂認為，不在國內發生的國際并購在中國商務部做反壟斷調查即使通不過，也能阻止，但卻表明了中國的市場地位在提升，以及商務部在涉及本國的國際巨頭的并購開始重視。

 

中國商務部在國際并購反壟斷調查逐漸深入的態度卻已經十分明顯，甚至阻止了一些可能對中國造成重大影響的并購案，例如達能并購娃哈哈、可口可樂并購匯源。