重型卡車行業或將步入內涵式增長階段

    過去十年是重卡行業外延式增長的階段。諸多因素驅動過去十年重卡行業銷量的快速增長：1、國家大規模投資于基礎設施建設；2、外需和內需的快速增長帶動制造業持續繁榮，貨運行業高度景氣，而鐵路運能瓶頸始終沒有得到很好的解決；3、制造業高度繁榮，產能大規模擴張；4、城市化進程不斷推進；5、貨運行業對所用車輛快速更新的運營模式；6、國家行業管理政策的推動。以上因素驅動過去十年重卡產品銷量快速增長，但是由于受制于國家的經濟增長方式、下游用戶的支付能力和下游用戶的市場結構等原因，過去十年，重卡產品的技術含量和售價均較低，毛利水平不高，重卡行業的盈利增長主要依賴于產品銷量的增長。

　　
    未來十年，重卡行業將步入內涵式增長的階段。未來十年，一些驅動重卡產品銷量高速增長的因素，如國家基建投資、制造業產能擴張、鐵路貨運能力不足等因素，對重卡行業景氣程度的推動作用將有所減弱；而另外一些驅動因素，如城市化進程將不斷加快、制造業有望繼續繁榮從而帶動公路貨運行業持續景氣等因素仍將推動重卡產品需求穩定增長。總體上看，重卡產品需求高速增長的階段即將結束，依靠銷量高速增長來實現企業盈利水平快速增長的模式將無法持續下去，依靠提升產品的附加值來實現盈利水平快速增長的階段即將到來。

　　
    重卡行業內涵式增長已經具備來自多方面的驅動因素。這些驅動因素包括：1、下游客戶：受計重收費、治理超載、燃油稅改革等政策的驅動，大馬力、高速重載、輕量化、節油的重卡產品越來越受到用戶的青睞；下游用戶已經具備購買價位更高，但是性能、質量更加出色的重卡產品的支付能力；2、重卡制造商：已經能夠制造符合客戶需求而且價格適中的重卡產品，近期一些主流重卡制造商更通過和歐洲一流的重卡制造商合作，為不遠的將來儲備性能、質量更加出色的產品，重卡行業全新的一輪技術升級競賽已經開始。3、鐵路貨運能力提升迫使公路貨運行業升級運輸裝備，以提高公路運輸的經濟性。上述因素將驅動重卡行業的增長方式由外延式增長向內涵式增長轉變。

　　
    預計，2010年重卡行業將延續2009年下半年以來的景氣程度，全年銷量同比增速將超過15%；全年重卡產品售價同比增長1.5%~2.5%；搭載大馬力、更多檔位變速箱的重卡產品的銷量比重將超過25%；全年重卡行業盈利增速將超過30%。