客車(chē)市場(chǎng)發(fā)展平緩 重卡行業(yè)二季度需求恢復(fù)

    對(duì)于客車(chē)行業(yè)，國(guó)泰君安表示，雖然受農(nóng)民工大量返鄉(xiāng)，就業(yè)形勢(shì)不佳等影響，城際客運(yùn)車(chē)輛的需求出現(xiàn)萎縮跡象。但是城市公交客車(chē)市場(chǎng)的需求，在2009上海世博會(huì)、2010廣州亞運(yùn)會(huì)以及2012深圳大運(yùn)會(huì)等的拉動(dòng)下，仍保持了較為良好的發(fā)展態(tài)勢(shì)。綜合考慮客車(chē)行業(yè)及相關(guān)企業(yè)的發(fā)展前景和各種影響因素后，維持對(duì)客車(chē)業(yè)“增持”的評(píng)級(jí)。聯(lián)合證券也認(rèn)為，客車(chē)行業(yè)已處在景氣底部，盡管其復(fù)蘇時(shí)間可能較長(zhǎng)，目前仍是較好的買(mǎi)入機(jī)會(huì)，建議增持宇通客車(chē)。  

　　重卡行業(yè)2008年二季度周期見(jiàn)頂，2008下半年增速快速滑落，銷(xiāo)量同比下降29.5%，至今年一季度，仍然低位運(yùn)行。國(guó)信證券預(yù)計(jì)，在2008上半年的高基數(shù)背景下，2009上半年重卡銷(xiāo)量仍將出現(xiàn)大幅負(fù)增長(zhǎng)，不過(guò)二季度起，更新需求將逐步回復(fù)，從企業(yè)觀察到的數(shù)據(jù)來(lái)看，受基建需求拉動(dòng)，2月以來(lái)自卸車(chē)訂單大幅反彈，占全部重卡訂單比例達(dá)70-80%。2009下半年物流牽引車(chē)需求能否明顯回升，具不確定性，但即使保守假設(shè)未見(jiàn)好轉(zhuǎn)，2009下半年行業(yè)銷(xiāo)量、景氣度在更新需求、自卸車(chē)需求雙重拉動(dòng)下，也會(huì)顯著回升。重卡行業(yè)銷(xiāo)量的高波動(dòng)性，將體現(xiàn)為企業(yè)盈利的較高彈性，對(duì)這樣一個(gè)強(qiáng)周期性行業(yè)，在底部配置是最佳選擇。  

　　分析師建議關(guān)注行業(yè)的兼并重組帶來(lái)的機(jī)會(huì)。汽車(chē)產(chǎn)業(yè)調(diào)整和振興規(guī)劃細(xì)則提出通過(guò)兼并重組形成2～3家產(chǎn)銷(xiāo)規(guī)模超過(guò)200萬(wàn)輛的大型汽車(chē)企業(yè)集團(tuán)，4～5家產(chǎn)銷(xiāo)規(guī)模超過(guò)100萬(wàn)輛的汽車(chē)企業(yè)集團(tuán)，產(chǎn)銷(xiāo)規(guī)模占市場(chǎng)份額90%以上的汽車(chē)企業(yè)集團(tuán)數(shù)量由目前的14家減少到10家以?xún)?nèi)。齊魯證券建議重點(diǎn)關(guān)注一汽系的重組整合，主要涉及上市公司為一汽轎車(chē)、一汽夏利與一汽富維。廣發(fā)證券認(rèn)為東風(fēng)與哈飛、長(zhǎng)安與昌河、廣汽與長(zhǎng)豐、北汽與福汽或長(zhǎng)豐、江淮與奇瑞等都具有整合的可能。建議關(guān)注可能會(huì)出現(xiàn)兼并重組的長(zhǎng)豐汽車(chē)、金龍汽車(chē)。