重組兼并政策過于偏重做大 忽視做強

重組兼并政策重大不重強

 

    雖然《汽車產業調整振興規劃》還未正式出臺，但核心思想已經基本上被老記們摸清楚了。在看到相關主管部門的一片苦心后，我覺得某些內容還是很讓人困惑。比如說重組兼并。自從相關消息暴光后，不斷傳出某某企業可能重組兼并某某企業的消息，參加兩會的企業高層也在接受采訪之余，也半閑半淡地否認了兼并收購的傳聞。

 

    在我看來，重組兼并并不是拉郎配。自愿和有利于企業發展，才是重組兼并的最終目的。如果為了做大而兼并重組，那么即使你大到了通用汽車一樣的體量，又如何？結果，大家都看到了！。

 

    對于重組兼并的相關規定，我有兩大疑惑。

 

過于偏重做大 忽視做強

 

    第一個疑惑是，重組兼并的目的是什么？考量標準是什么？是做大還是做強？

 

    按照規劃，將加大國內汽車業的兼并重組力度。規劃提出，國內年銷量200萬輛以上的汽車企業集團要達到2—3家，超過百萬輛的達到4—5家。占全國汽車銷量90%以上的汽車企業集團數量，將由目前的14家減到10家以內。

 

    在這里，我看到一個考核重組的標準，那就是以銷量原則，而不是以重組兼并后的效果為原則？從某種角度講，做大和做強的天平上，做大這一端更重。做強，反而不重要了！

 

    盡管如南方汽車總裁尹家緒所言，中國是汽車大國而非汽車強國，沒有一家真正的世界級汽車企業。無論從銷售收入還是從盈利能力上、或者從銷量上看，都是這樣。以2007年為例，中國汽車工業16家重點企業集團的累計營業額10176億元人民幣(約合1450億美元)，還不抵日本豐田汽車一家企業（豐田汽車2007年營業收入為2302億美元）。如果從利潤上看，結果也一樣。2007年，中國汽車工業16家重點企業集團累計利潤額為610億元人民幣(約合87億美元)，豐田汽車2007年盈利為150億美元。

 

    2008年情況也沒多大區別。如果不考慮盈利，只從銷量上看。即使中國最大的汽車企業上汽集團2008年的汽車銷量只有172萬輛，這還包括了合資企業外方品牌的產品。而世界二流汽車企業日本鈴木公司2008年的汽車銷量為262萬輛。（可以說，中國最好的企業也敵不了一個二流的日本汽車企業。）

 

    但如果因為這樣，就要將天平完全向做大這一端傾倒，我覺得很有些不妥。通用汽車的發展史，可以說是并購的歷史。在收購了那么多海外的品牌后，通用汽車確實相當長時間內成為全球第一大汽車企業。但是沒多久，他只得到一個銷量第一的位置。在福布斯排行榜上，通用汽車常常以銷量收入排在前面，他的后面則無法掙脫“巨額虧損”的標簽。

 

    日本豐田汽車一直走自己的路，很少聽到他收購了什么海外的資產，但是即使在2008年的金融危機之下，豐田汽車的虧損額也遠遠不能和多數同級別的汽車相比。

 

    如果比較通用汽車和豐田汽車的發展史，我很難說：兼并就是最好的做大做強的方法。這和鞋子一樣，可能這雙鞋子很好、很精美，但如果不適合你，你就會摔倒或者磨腳一樣。那么這雙鞋對你來說，就不是好鞋。兼并重組不當的后果，遠遠比磨腳的風險更大。

 

    區域性、全國范圍兼并重組咋區分？

 

    第二個疑惑是，在兼并重組上為什么要劃條條框框呢？

 

    按照曝光的內容看，汽車產業調整振興規劃提出，支持大型汽車企業集團進行兼并重組，支持汽車零部件骨干企業通過兼并重組擴大規模。鼓勵一汽、東風、上汽、長安在全國范圍內兼并重組。支持北汽、廣汽、奇瑞和重汽區域性兼并重組。

 

    我問過不少投行的人。在談到區域性兼并重組和全國范圍內兼并重組時，他們的解釋是，區域性兼并重組即省內重組。

 

    至于全國范圍內兼并重組，我們姑且不用過多談論。先說說區域性兼并重組。

 

    一、北汽、廣汽、奇瑞汽車、中國重汽，如果跨省找到合意的收購對象，政府是支持還是不支持，是鼓勵還是不鼓勵？

 

    二、如果硬性規定北汽、廣汽、奇瑞汽車、中國重汽只有在省內兼并重組。那么廣汽集團在廣東省能找到多少合意的收購對象？中國重汽、奇瑞汽車同樣如此。

 

    正因為這樣，業內才會迅速幻想——中國重汽收購中通客車、奇瑞汽車和江淮汽車談兼并重組。而江淮汽車的老大左延安在參加兩會的間隙，也表示，江淮汽車不可能被外界收購，但有意收購其它的輕型車企業。

 

    說句實在話，我無法理解奇瑞汽車和江淮汽車的兼并重組。兼并重組和結婚差不多，那么是父母之命的盲婚好，還是自由戀愛好呢？如果說自由戀愛，江淮汽車和奇瑞汽車顯然缺乏戀愛的基礎。

 

    江淮汽車的靈魂人物是左延安，江淮汽車的文化更多打上了左延安的烙印。不靠外界的幫助，一個硬骨頭。慢慢地，從汽車底盤，發展到商用車，最后到乘用車。雖然目前處于轉型的艱難時期，但左延安仍然希望自己能走過這一個坎。

 

    奇瑞汽車和江淮汽車的文化格格不入。如果用江淮汽車的那種嚴格要求，估計大多數人會受不了。而且奇瑞汽車有太多的職業經理人，這和更多靠自身培育人才、提撥人才的江淮汽車完全不同。

 

    當然，還有一句話。我們看到的江淮汽車是一個盈利的企業。而奇瑞汽車雖然體量大，但盈利狀況眾所周知。

 

    如果江淮汽車和奇瑞汽車聯姻，很可能是父母之命?；蛘呔蜁Q生國泰并君安的故事。當年君安證券出事，主管部門決定讓國泰證券并了君安證券。審查資產時，相關領導發現：原來出了事的君安證券的資產仍好于國泰證券。