汽車行業繼續分化 微客市場成為新亮點

 

6月汽車行業繼續分化，SUV、微客銷量增速好于預期；上半年大中客、SUV、轎車增速超越行業平均水平，微客走出低谷，重卡需求持續低迷。行業仍表現為結構性機會，繼續看好大中客車龍頭公司及業績具改善空間的乘用車及零部件公司，繼續看好宇通客車、長安汽車、上汽集團、華域汽車、精鍛科技、一汽富維。

 

大中客車：預計3季度將迎來校車采購高峰期。6月客車銷量2.05萬輛，同比下降3.85%，其中大中客車銷量仍實現同比增長0.92%，客車增速下滑主要是受輕客需求的下滑影響。1-6月大中客車銷量同比增長9.02%，校車銷量1.1萬輛，比重達到10%。預計8月將進入校車采購的一年中的又一高峰期，預計龍頭公司8月銷量同比增速將明顯回升，繼續首推大中客車龍頭公司宇通客車。

 

交叉型乘用車：已經走出底部，預計7月累計增速轉正。6月交叉型乘用車銷量17.67萬輛，同比增長16.7%，遠好于市場預期，2季度行業從底部逐步復蘇。1-6月交叉型乘用車銷量合計119.60萬輛，同比下降0.8%，基本與去年同期持平。在此繼續維持前期報告觀點：政策退出使得2011年微客受影響最大，但政策退出效益將遞減，2012年微客受其影響將相對減少，預計下半年交叉型乘用車需求增速將遠高于上半年，繼續看好微客相關公司，如長安汽車等。

 

轎車：6月銷量增速符合市場預期，繼續關注分化。6月轎車銷量88.6萬輛，同比增長10.8%，符合市場預期。上半年累計銷量522.99萬輛，同比增長5.54%。

 

上半年自主品牌轎車銷售142.33萬輛，同比下降6.8%，占有率同比下降3.6個百分點。自主品牌需求遠弱于合資品牌。受經濟向下及7月是行業淡季影響，我們預計7月銷量增速將環比回落。

 

重卡：6月銷量繼續環比回落，短期內仍難回暖。6月重卡銷量5.15萬輛，同比下滑19.5%，半掛牽引車6月份銷量下降15.3%，工程車銷量同比下降20.9%，上半年重卡銷量37.08萬輛，同比下降31.81%，維持前期報告觀點：短期內重卡需求仍難以回暖，預計7月重卡終端需求仍處于低迷期。