寬松國際石油市場利于原油進口權開放

 

上周,“中國正在考慮向國企石油巨頭以外的主體開放原油進口權”的消息引發業內關注。對這一問題的爭論已持續很久。國際石油市場的新趨勢給這一爭論增添了新變化。筆者認為,應當認識到,國際石油市場供需將變得更為寬松。在此形勢下,開放原油進口權不會覆鐵礦石前車,造成中國企業之間的惡性競爭,而是會有利于進口安全。

 

國際石油市場將更寬松

 

由于石油替代政策和經濟危機的影響,美歐等經合組織成員(OECD)的石油消費已經出現拐點,2012年的石油消費下降了53萬桶/天,這也是過去七年中的第六年下降。而全球石油消費的重心也開始向東轉移。美國能源信息署(EIA)近日的分析認為,中國將在10月份取代美國成為全球最大的石油凈進口國。但是,石油消費重心的相對變化并不能掩蓋全球石油總消費放緩的趨勢。

 

國際能源署(IEA)在本月初發布的市場報告中稱,2014年石油消費將比2013年增加110萬桶/天,達到9170萬桶/天,但相比于7月份,這個預測數字卻被下調了10萬桶/天。而在此之前,IEA已經連續四度下調2013年度的全球石油消費。從1月份以來,2013年的石油消費已經從年初的9080萬桶/天調降到9060萬桶/天。

 

目前,中國等新興經濟體經濟增速放緩,其石油消費也進入慢車道,相比于以往6%以上的年均石油消費增速,一些機構認為從2012年到2020年中國的石油消費增速只有3.5%。

 

在石油供應端,來自美國的非常規石油的新增供給已讓美國石油對外依存度從2008年的65.5%下降到2012年的51.8%。EIA認為,從2011年到2014年美國石油產量預計還將上漲28%,2014年達到1100萬桶/天,約合5.7億噸/年。來自需求和供應端的雙重壓力,也讓全球石油供應大戶——石油輸出國組織(OPEC)不得不放出風聲,考慮在今年年底正式啟動減產計劃。

 

可見,未來全球石油市場供需將更具彈性,更確切地說,國際石油市場的邊際供給會越發寬松。目前全球石油市場基本面的變化,對于石油價格的影響不言而喻。

 

盡管2008年單日油價曾經達到了令人瞠目結舌的147美元/桶,但以布倫特價格計算2008年的年均油價僅為96.94美元/桶,而2011年的平均油價則為111.26美元/桶,2012年為111.63美元/桶,都高于2008年的石油價格。截至2013年7月30日,布倫特原油日均價格為107.43美元/桶,可以說目前的石油價格已經處于歷史最高水平。

 

雖然OPEC、石油公司和一些金融機構認為石油價格會一直保持高位,其給出的理由是老油田很高的衰減率、非常規石油的高開采成本和地緣政治等因素。但以往支撐油價的石油峰值論和新興國家需求論已經被動搖了,油價繼續上漲的空間非常有限。

 

在金融市場,由于石油期貨市場遠期交易量的減少,其交易的流動性不如5~7年前,也放大了當前的油價。同時,美元已經進入長期升值周期,在一定程度上也抑制了石油價格的升值趨勢。有分析預計,2014年油價將為110美元/桶,2015年為100美元/桶,而在中間情境中的長期價格會處于90美元/桶的水平。

 

可以說,我們現在所面對的是一個歷史最高的油價水平和一個已經變得更具彈性的石油市場,這也意味著未來的石油市場將更有利于石油買家。

 

開放原油進口權有利進口安全

 

不過,對于中國而言,能有幸進口國際原油的依然只有寥寥幾家大型企業,“三桶油”在其中占據絕對的優勢。超高的原油進口準入門檻,已經將一些希望進口原油的民營公司拒之門外,而另一些擁有原油進口配額的民營企業,也往往因為不能落實與中石油和中石化的排產計劃(必須將石油運到指定的煉廠煉化),無奈放棄這部分配額。

 

事實上,對于開放原油進口的呼聲不絕于耳,但反對的聲音也是言之鑿鑿。比較主流的一種觀點認為,中國石油對外依存度達到60%,已經超過“50%警戒線”,原油進口主體的增加會導致中國企業之間的惡性競爭,擾亂市場秩序,抬高國際油價,進而抬升中國進口原油的成本,前幾年的中國鐵礦石進口亂象就是前車之鑒,所以原油進口權要保證在大型國有企業手中。

 

只是,在全球石油供需新格局下,這種論調出現兩個誤區。如果我們關注的是供給安全,那么首先,尚不知到“50%警戒線”典出何處,進口量和進口依存度的大小,與石油安全并不是簡單的對應關系,石油依存度多少為宜沒有國際標準可循。在亞洲,日韓兩國石油幾十年來幾乎100%依賴進口,并沒有看到這些高度依賴進口的石油消費國因此將石油進口權交給幾個公司,反而在石油出口國,壟斷的現象才比較普遍。

 

其次,全球石油市場已經是一個高度自由流動的市場,買家不愁找不到賣家。囿于過時的能源安全觀,一些聲音往往夸大外部因素對能源安全的威脅,把能源進口與安全問題簡單對應。丘吉爾曾言:“石油安全在于多元化,并只有依靠多元化。”而這種多元化不僅包括進口來源的多元化,也當包括進口主體的多元化。

 

如果關注的是價格安全,我們也并沒有看到“三桶油”給中國帶來了多少國際石油定價權的優勢。國際石油市場并不是像鐵礦石市場一樣處于幾家國際寡頭壟斷之下,中東、中亞、拉美、非洲,甚至北美都是能源供給地區,同時,國際原油價格形成機制也相當完善。而隨著國內成品油價格市場的不斷改革,國內成品油價格與國際油價的不斷接軌,國內價格就是國際價格的反映,這種情況下壟斷原油進口也無法給國內民眾帶來“壟斷的福利”。

 

在未來供需基本面更為寬松的環境下,即使現有需求量不變,市場也擁有足夠的邊際供給來滿足新增進口商的需求,石油價格繼續上漲的空間有限,這已經為中國開放原油進口打開了一個窗口期。