在分析師看來，這樣的結(jié)果既在意料之外，又在情理當(dāng)中。Longbow Research制造業(yè)分析師Eli Lustgarten在回復(fù)記者的郵件中表示，從各方面看，康明斯自身的狀態(tài)很健康，出現(xiàn)第四季這樣的大幅度滑坡，乍一看確實(shí)令人難以接受。但是，退一步看看整個全球的車市，尤其是美國的車市，就會發(fā)現(xiàn)康明斯的處境不難理解。

    記者從康明斯了解到，目前該公司負(fù)債率低，不到15%，現(xiàn)金儲備充足，而且，還擁有11億美元的循環(huán)信貸額度。

    然而，全球車市，尤其是美國車市，仍然繼續(xù)在低谷徘徊。從日本到歐洲，從歐洲到美國，整個汽車行業(yè)幾乎每天都上演著裁員、降薪、工廠關(guān)閉的情景。Lustgarten認(rèn)為，康明斯會陷入當(dāng)前的困境當(dāng)中，在很大程度上就是因?yàn)槭艿降滋芈绍嚦堑耐侠邸?

    據(jù)了解，在去年底，由于北美市場和歐洲市場的需求大幅萎縮，康明斯的重卡和中卡市場受到嚴(yán)重影響。此外，中國、巴西和印度的卡車市場也開始顯現(xiàn)疲態(tài)。康明斯在預(yù)測2009年業(yè)績的時候表示，短時間內(nèi)，市場環(huán)境不會有明顯的改善。

    “第四季度的財(cái)務(wù)結(jié)果不好看，而今年的結(jié)果可能會更難看。不過，考慮到康明斯在排放標(biāo)準(zhǔn)上的領(lǐng)先優(yōu)勢，只要挺過這一次的危機(jī)，康明斯應(yīng)該能夠迅速地回到增長的快車道上。”Lustgarten說。

    他認(rèn)為，在各國政府對于排放標(biāo)準(zhǔn)的管理日益嚴(yán)格的今天，號稱掌握著最干凈重型柴油發(fā)動機(jī)技術(shù)的康明斯仍然可以像上個世紀(jì)90年代那樣，依靠技術(shù)作為殺手锏，保持其市場地位。

    單在北美市場上，康明斯重型柴油發(fā)動機(jī)所占的市場份額已經(jīng)連續(xù)兩年獨(dú)占鰲頭，2007年達(dá)到38%，2008年則繼續(xù)攀升到45%。而且，康明斯的傳統(tǒng)對手卡特彼勒已經(jīng)宣布，將正式退出2010年以后的北美重型及中型卡車柴油機(jī)市場。

    不過，Lustgarten也指出，新技術(shù)的研發(fā)需要大量的資金支持，經(jīng)濟(jì)危機(jī)之下，康明斯要保持研發(fā)的投資力度是一個不小的挑戰(zhàn)。

    據(jù)康明斯2008年財(cái)報(bào)顯示，去年康明斯技術(shù)研發(fā)投入同比增長28%，達(dá)到4.22億美元。

地域多元化

    以中國市場為例，去年，康明斯中國進(jìn)口產(chǎn)品和合資企業(yè)總銷售額達(dá)到23億美元，同比增長33%。而且，以包含合資企業(yè)在內(nèi)的總銷售額計(jì)算，中國業(yè)務(wù)占康明斯全球業(yè)務(wù)的比重也從2007年的9%上升到2008年的11%。在經(jīng)濟(jì)危機(jī)爆發(fā)之前，康明斯預(yù)計(jì)，到2010年，中國和印度市場的銷售總額將會達(dá)到50億美元。

    “康明斯的確打了一張不錯的全球牌，但這張牌打得還不夠徹底。”Lustgarten說。他表示，不可否認(rèn)，從目前的情況看，海外市場的增長有效地幫助康明斯緩沖了美國市場的壓力。但是，現(xiàn)在海外市場和美國市場四六開的局面還談不上有多安全。美國市場41%的業(yè)務(wù)比重，這不是一個小數(shù)目。而且，在接下來的一兩年里，美國市場還會繼續(xù)拖累其整體業(yè)績。