長安汽車受惠政策實施 預計全年微客銷量同比增長45%
長安汽車公司以生產微客起家，2008年微客占其總銷量31%，同比基本持平。近兩年公司大力調整產品結構及生產布局，相繼推出了乘載性和舒適性更強、附加值較高的長安之星2代、S460寬體大微客產品，市場反映良好。長安之星1代已全部轉移至南京長安生產，毛利率保持穩定。目前公司和上汽通用五菱在產品、渠道、以及售后服務方面已形成了巨大的領先優勢，行業雙寡頭格局穩固。
受益于購置稅減半和“汽車下鄉”政策，以及公司加大了營銷力度，2009年微客業務漸入佳境。本部和南京長安前2月銷量分別同比增長了37.6%、167.8%，預計全年微客合計銷量同比增長45%。同時我們認為“汽車下鄉”政策的持續性在未來兩年仍然值得期待，微客作為最理想的“下鄉”車型，2009年開始進入黃金(197,0.19,0.10%)增長期，公司也將持續充分受益。
2008年轎車占其總銷量43%，其中僅長安鈴木實現15%同比增長，長福馬及自主品牌表現不佳，分別同比下降6%、17%。長安鈴木盈利能力一般，對公司業績貢獻有限；長福馬作為盈利現金牛，重慶工廠中蒙迪歐、馬3遠未達到預期，福克斯獨木難支，南京工廠投產后馬2銷售慘淡，短期產能嚴重閑置，導致單車折舊攤銷成本巨大，成為2008年上市公司業績大幅下滑的主因；自主品牌方面僅微轎奔奔實現量產，虧損額進一步放大。
