今日投資：福田汽車業績反彈最為明確
福田汽車（600166）繼上個交易日漲停后，今天又放量漲停，換手率11.68%。福田汽車最大的價值在于其每年40萬輛的產銷規模和300億的銷售收入，是目前中國最大、世界排名第三的商用車企業。今日投資《在線分析師》顯示：公司2008-2010年綜合每股盈利預測值分別為0.44元、0.46元和0.66元，對應動態市盈率為18.4、17.6和12.3倍；當前共有16位分析師跟蹤，1位分析師給予“強力買入”，9位分析師建議“買入”，6位分析師給予“觀望”評級，綜合評級系數2.31。
“低端汽車下鄉”助力公司輕卡業務增長。工信部近期下發通知明確要求落實“家電下鄉”、“汽車下鄉”和農機補貼政策。前期通過的《汽車產業振興規劃》中提出從2009年3月1日到12月31日，國家總共安排50億元對農民報廢三輪汽車和低速貨車換購輕型載貨車以及購買1.3升以下排量的微型客車，給予一次性財政補貼。預計輕卡、微卡、微客三個細分車型將受益于該政策。上市公司中，福田汽車作為輕卡行業的龍頭，市場占有率穩定在30％左右，且產品線覆蓋低端輕卡，預計受益“汽車下鄉”政策最多。國信證券預計，2009年公司輕卡業務盈利增長30％至2.86億元。
國家對新能源汽車給予補貼：繼財政部、科技部明確在北京等13個城市開展節能與新能源汽車示范推廣試點工作后。財政部進一步發文確認了對購置節能與新能源汽車給予補貼的對象和標準。相對于其他新能源車型，新能源客車技術壁壘低、行駛速度低、政府財政支持便于實現，短期內受益程度最大。目前公司已與北京公交公司公交集團簽訂了2009年800輛BJ6123混合動力城市客車協議（其中整車450輛，底盤350輛），這是目前為止我國最大的一筆新能源汽車采購訂單。國信證券預計，同類產品行業售價可能在120萬元，單臺盈利20萬元，將為公司貢獻1.2億元凈利，折合0.13元EPS。
與戴姆勒合資帶來巨額資產評估升值。2009年8月，預計公司與戴姆勒合資的重卡公司正式成立，注冊資本為56億元，雙方各持50％股權，公司以評估后資產的入股（新會計準則下，重卡資產評估增值可計入利潤表），戴姆勒以現金入股。成立后，重卡收入將不再納入合并報表范圍，按50％福田享受相關權益。公司未來將生產奔馳OM457發動機和配備該發動機的高端重卡和福田歐曼中端重卡。近期公司公告，歐曼重卡資產評估升值，資產評估增值將影響2009年福田汽車利潤增加5.12億元，2010年福田汽車利潤增加8.76億元，2011-2018年各年將影響福田汽車利潤增加3631萬元。即2009年貢獻非經常性損益0.33元EPS，2010年貢獻0.61元EPS，2011-2018年貢獻0.04元EPS。
國金證券指出，在經歷08、09兩年調整之后，他們認為未來三年公司將進入新一輪快速成長期，是目前汽車行業中業績反彈最為明確的公司之一，他們給予公司6-12個月10.5元目標價位，對應2010年18倍PE和1.8倍PB，建議“買入”。
