汽車振興規(guī)劃出臺油價下調(diào) 福田中通被看好

 

1、事件描述 

 

　　(1)1月14日，國務院常務會議，審議并原則通過汽車產(chǎn)業(yè)調(diào)整振興規(guī)劃。

 

　　會議強調(diào)，加快汽車產(chǎn)業(yè)調(diào)整和振興，必須實施積極的消費政策，穩(wěn)定和擴大汽車消費需求，以結(jié)構(gòu)調(diào)整為主線，推進企業(yè)聯(lián)合重組，以新能源汽車為突破口，加強自主創(chuàng)新，形成新的競爭優(yōu)勢。

 

　　(2)國家發(fā)改委決定自1月15日零時起將汽、柴油價格每噸分別降低140元和160元。

 

2、事件評述

 

　　此次汽車產(chǎn)業(yè)調(diào)整振興規(guī)劃和油價的下調(diào)是在2008年汽車銷量938萬輛，增長率僅有6.7%，遠低于前幾年10%以上的增長，車市惡化狀況超出了預期的情況下出臺的，此次汽車產(chǎn)業(yè)調(diào)整振興規(guī)劃和油價的下調(diào)將降低汽車的使用成本和1.6升及以下排量乘用車的購置成本，短期目的在于刺激汽車終端需求，拉動內(nèi)需；長期的目的在于不斷的調(diào)整消費觀念、消費結(jié)構(gòu)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。

 

3、受益的車企

 

　　1)1.6升及以下排量乘用車企受益較大

 

　　在2009年1月20日之前，乘用車購置稅是按照發(fā)票車價÷1.17×10%來收繳，假如一款1.6L車型售價10萬，按照10%的標準計算，需交納購置稅8547元(假設高于最低征稅額)。在2009年1月20日之后，此車型對應購置稅率降低為5%，那么購置稅約4273元，車主也可以省下4273元，相當于車價降低4.27%，這將刺激消費者的購買欲望。目前，小排量乘用車的相關上市公司有*ST 昌河((600372)、一汽夏利(4.59,-0.05,-1.08%,吧)(000927)、長安汽車(3.67,0.00,0.00%,吧)(000625)、上海汽車(5.98,-0.10,-1.64%,吧)(600104)等。

 

　　2)輕客和輕卡車企

 

　　從2009年3月1日至12月31日，國家安排50億元，對農(nóng)民報廢三輪汽車和低速貨車換購輕型載貨車以及購買1.3升以下排量的微型客車，給予一次性財政補貼。增加老舊汽車報廢更新補貼資金，并清理取消限購汽車的不合理規(guī)定。

 

　　此項政策可加快三輪汽車和低速貨車的報廢，促進輕卡和輕客的銷售，目前，生產(chǎn)輕卡和輕客的主要上市公司有：江鈴汽車(000550)、福田汽車(600166)、江淮汽車(600418)、安凱客車(000868)等。

 

　　3)新能源汽車及零部件

 

　　近期國家財政部經(jīng)建司司長王保安表示到2012年，財政部將向新能源車的推廣使用投入200億元，而科技部也同時公布了推進新型動力汽車商業(yè)化的“十城千輛”計劃。

 

　　預計，目前財政部所擬定的200億推廣計劃，重點在于充電電站的建設和電網(wǎng)改造，普通消費者購買時的財政補貼和稅費減免，以及相關企業(yè)的稅費減免。預計，城市公共交通體系或成當前新型動力汽車推廣重點。

 

　　新能源汽車與一般的汽車不同之處在于動力的不同，其產(chǎn)業(yè)鏈以整車廠商為核心，向上下游延伸，受益板塊包括整車、充電設備、相關核心零部件以及相關上游資源。

 

　　(1)商用載客車

 

　　福田汽車(600166)：

 

　　福田在新能源商用車領域有比較好的基礎。2006年福田混合動力客車面世；2008年1月11日，30輛福田歐V混合動力客車正式交付廣州一汽巴士使用；4月20日，福田歐V燃料電池客車亮相北京車展；8月31日，福田歐V新能源客車二期正式投產(chǎn)；7月-9月，福田歐V燃料電池客車在奧運期間承擔了馬拉松比賽工作用車等工作。按照公司前期規(guī)劃，2010年規(guī)劃混合動力客車產(chǎn)能將達到500輛以上，2012年形成1500輛的產(chǎn)能。

 

　　另外，公司與北京市公交集團與福田汽車簽訂了800輛混合動力城市客車整車及底盤的采購協(xié)議，這是迄今為止中國最大的新能源汽車采購訂單，而北京公交集團2007年底客車保有量為2.5萬輛，粗略估計每年應該有3000輛以上的采購量，由于此次基地的建設與科技部和北京市政府的大力支持密不可分，北京公交集團的后續(xù)采購訂單值得期待。

 

　　2008年12月28日，中國首個新能源汽車產(chǎn)業(yè)基地--北京新能源汽車設計制造產(chǎn)業(yè)基地在北汽福田公司正式落成，總投資50億元。 基地將形成新能源客車5000臺及高效節(jié)能發(fā)動機40萬臺的年生產(chǎn)能力，將成為中國規(guī)模最大、品種最全的新能源汽車設計制造工程基地。該基地擁有與世界同步的三大綠色能源技術(shù)――清潔能源、替代能源和新能源技術(shù)，將建成混合動力、純電動、氫燃料和高效節(jié)能發(fā)動機四大核心技術(shù)制造工程中心，廣泛應用于福田生產(chǎn)的大中型客車、MPV、中重卡及輕卡等全系列商用車。 

 

　　公司將成為國內(nèi)最先受益新能源汽車崛起的公司。

 

　　中通客車(000957)：

 

　　公司是唯一一家開發(fā)國家十一五“863計劃”節(jié)能與新能源汽車重大項目，即“串聯(lián)混合動力客車產(chǎn)品開發(fā)”和“奧運用純電動客車整車研發(fā)”項目的企業(yè)，其低地板混合動力客車和奧運用純電動客車，采用國際一流水平的電控系統(tǒng)，實現(xiàn)了每公里耗電量僅為1.1度，同時選用鋰電池驅(qū)動，完全達到“零”排放標準，充電一次能夠持續(xù)行駛250公里，節(jié)能、環(huán)保作用非常明顯，代表了目前我國純電動車領域先進水平。

 

　　江鈴汽車(000550)：公司是另一家大手筆投入新能源客車產(chǎn)業(yè)化的企業(yè)。日前，上海瑞華與江鈴集團合資的環(huán)保型電動客車正式落戶南昌，該項目總投資達10億元，一期投資2億元。

 

　　金龍汽車600686)：已研發(fā)成功油電混合動力城市公交車

 

　　宇通客車(600066)：公司研發(fā)成功海格KLQ6118GQ氫燃料電池公交車。

 

　　東風汽車(600006)：公司研發(fā)成功混合動力公交車。

 

　　(2)乘用車

 

　　一汽轎車(000800)、長安汽車(000625)、上海汽車(600104)：均成功開發(fā)出混合動力乘用車，一汽轎車的奔騰B70HEV是三家中唯一的強混合類型新型動力汽車，技術(shù)比較先進。長安杰勛、別克君越則均屬于中混合。

 

　　(3)零部件公司

 

　　萬向錢潮(000559)：集團全資子公司萬向電動汽車有限公司在電池、電機、電控、總成上全面發(fā)展，處于國內(nèi)領先地位。

 

4、維持汽車及配件行業(yè)“中性”評級，關注階段性投資機會

 

　　總的看來，雖然國內(nèi)有色金屬、鋼材市場價格從高位回落，成品油價仍有下跌的預期，公路養(yǎng)路費等6項費用的取消，部分車輛購置稅的降低，對汽車的制造成本和使用成本有所下降，預計，2009 年國內(nèi)汽車的銷量增速將會提升，但對于乘用車，其綜合排量或?qū)⒗^續(xù)下降，1-1.6L 的節(jié)油車型表現(xiàn)將比較好，但B 和C 及以上級別的乘用車銷量會更加疲軟，但這往往又是整車廠盈利最豐厚的一塊，將大幅降低高檔乘用車企業(yè)的收入水平；另外，加快農(nóng)民報廢三輪汽車和低速貨車的政策預計難有強烈的刺激作用；對于新能源汽車，短期內(nèi)受新型動力汽車的發(fā)展規(guī)模限制，無法為相關上市公司帶來較大的業(yè)績提升，作為新興產(chǎn)業(yè)，其產(chǎn)品接受度、技術(shù)成熟度、產(chǎn)品質(zhì)量都還未接受真正的市場考驗，市場風險有待評估。行業(yè)的景氣度預計將有所回升，風險因素仍很多，所以維持汽車及配件行業(yè)“中性”評級。不過可積極關注更進一步的汽車產(chǎn)業(yè)振興政策，或有階段性投資機會。

 

5、風險提示

 

　　(1)注意大盤波動的風險；

 

　　(2)注意原材料價格波動；

 

　　(3)汽車市場競爭日益加劇的風險。