濰柴動力08上半年凈利潤同比增長在50%-100%之間

 

    受重卡、工程機械在08年上半年的景氣推動，濰柴動力1-6月預計實現凈利潤同比增長在50%-100%之間，體現了良好的盈利能力和發展態勢。

    濰柴動力7月24日發布公告稱，經本公司初步測算，預計本公司2008年1-6月歸屬于母公司所有者凈利潤與2007年同期調整前及調整后的歸屬于母公司所有者凈利潤相比增長50%-100%之間。

    根據資料，濰柴動力2007年1-6月份歸屬于母公司所有者凈利潤調整前和調整后分別為9.75億元和8.51億元，粗略估算公司08年上半年歸屬于母公司所有者的凈利潤在15億元左右，折合每股收益為3元左右。

    該業績基本符合預期，受益于08年上半年重卡市場、工程機械市場等市場出現的迅猛增長，公司發動機業務得以同步快速增長。1-6月，公司共銷售發動機超過20萬臺，同比增長約43%。另外，控股子公司陜西重汽、陜西法士特齒輪分別實現銷售超過4萬臺重型卡車及30萬臺變速箱，業務的大幅增長共同推升了公司的業績。

    濰柴動力是中國規模最大的高速大功率柴油機生產商。07年4月30日公司吸收合并湘火炬實現上市，經營范圍從單一的發動機業務拓展到重型汽車、重型車橋、變速箱及其他汽車零部件業務等多元化領域。目前其半掛牽引車的產銷規模位居業內第二，中重型汽車產銷規模位居業內第四。

    截止2007年底，公司的發動機業務在重型汽車、工程機械、大型客車、船舶、出口五大市場同步上升，大功率發動機、客車市場配套量均實現了快速增長。同時公司發動機毛利率達到33.06%，同比增加1.32個百分點。2007年公司發動機總銷量同比增長88.10%。其中，高速發動機在總重14噸以上重型汽車和5噸裝載機配套市場的占有率分別達到36％和82％以上，市場份額均為行業第一。

    子公司法士特繼續占據變速箱行業龍頭地位，在14噸以上重型汽車市場的占有率達到92％以上。作為目前世界最大的單一重型變速箱制造商，法士特已形成年產50萬臺重型變速箱，1,500萬套齒輪件以及8萬噸鍛件的綜合生產能力。2007年，公司產銷重型變速器突破43萬臺，產銷量躍居世界第一；集團產、銷收入雙雙突破60億元，各項經營指標繼續保持行業領先地位。

    而陜西重型汽車也實現了快速增長，成為業內15噸以上重型汽車最具競爭力的企業之一。2007年集團完成汽車生產68,160輛，同比增長59％；銷售汽車68,089輛，同比增長63％；實現工業總產值182億元，同比增長89％；出口創匯2.5億美元，與06年同期相比增長299％。此外，作為中國重型車橋第一品牌的漢德車橋，在13T以上驅動橋市場也優勢明顯。

    根據相關資料，公司目前對重卡發動機的進一步投資比較謹慎，更傾向于服務好陜汽、福田、北方奔馳等客戶，這表明公司擔心重卡的高成長是否能夠持續。目前公司重卡發動機毛利率基本穩定，能夠保持07年水平。但是如果中國重汽 (000951：-0，0，↓0%)搭載EGR的發動機上量，則可能對公司發動機的毛利率產生負面影響。

    總體來講，濰柴動力控制了國內高端重卡的“黃金產業鏈”，預計未來三年公司大功率裝載機的市場需求將平穩增長，而客車、船舶及發電市場將成為公司銷量增長的新來源，三年復合增長率有望達到25%-30%。但柴油機行業屬周期型行業，易受宏觀經濟波動影響。重型汽車行業的發展也面臨實施國3排放法規的挑戰。目前國內重型汽車行業的集中度不高，競爭較激烈，同時宏觀調控、利率上升也將對公司的融資成本帶來壓力。

    公司一季報顯示，08年1-3月份實現主營收入91.36億元，同比增長32.34%；凈利潤7.11億元，同比增長180.32%；每股收益1.37元。