華晨中國：40億凈資產借道金杯汽車整體上市

 

    華晨中國（1114.HK）回歸A股事宜，有了新進展。 

    近日，記者獲悉，有關方面已就上述事項與當地一家券商簽訂中介服務協議，相關盡職調查工作業已隨之展開。 知情人士向本報透露，華晨中國此次回歸的資產在40億元左右，將通過定向增發方式，注入其旗下A股上市公司金杯汽車（600609.SH），實現其汽車資產在A股的整體上市。與此同時，大手筆融資也將展開，預計融資規模達40億元左右，計劃投入四個項目。 

    但知情人士認為，由于資本市場的風云變幻，當下的市場環境較之方案制定時，出現了較大變化，其中部分方案不排除因市場變化而做出修改。 

40億凈資產回歸 

    目前，華晨中國間接持有金杯汽車36440.8萬股股份，占總股本的33.35%，華晨中國的控股股東為華晨汽車集團控股公司，隸屬于遼寧省政府。 

    此前，金杯汽車股權在沈陽當地數家公司之間多次轉讓，2006年股改后，沈陽金杯汽車控股有限公司（下稱金杯汽控）和新金杯發展有限公司（下稱新金杯），通過沈陽汽車資產經營公司間接持有金杯汽車26642.5萬股，占總股本的24.38%；通過新金杯投資公司間接持有9798.3萬股，占總股本的8.97%。金杯汽控、新金杯合計控制36440.8萬股，占總股本的33.35%。 

    同時，新金杯持有金杯汽控99%的股權，華晨中國全資子公司沈陽興遠東汽車零部件公司持有新金杯99%的股權，由此實現對金杯汽車的間接控股。  

    目前，金杯汽車總股本10.9266億股，華晨中國間接持有3.64億股，比例為33.35％。知情人士告訴記者，按照計劃，定向增發后，金杯汽車總股本將達26億股以上，其中，華晨中國將以資產參與定向增發股份，數量在8億股以上，其余8億股用于戰略投資者以現金認購，募資用于新項目。 

    定向增發完成后，華晨中國持有的金杯汽車股份將達到16億股，股比上升至50%左右。 

    7月7日，金杯汽車證券事務代表喬廣海接受記者電話采訪時表示，目前尚未接到有關通知，對公司定向增發事宜也未曾知悉。 

    知情人士告訴記者，按照有關方面計劃，華晨中國將有12項主要資產通過此次定向增發進入金杯汽車。 

    按照華晨中國2007年財報，華晨中國持有的主要資產包括：華晨寶馬股權49.5％，約8.4億元；華晨新遠東股權75％，約14.25億元；華晨金杯股權35.9％，約5.46億元；沈陽航天三菱股權19％，約4.16億元；華晨東興股權75％，約2.25億元；寧波裕民機械股權75％，約14.25億元；華晨瑞興股權75％，約0.53億元；華晨動力股權50％，約1.2億元；沈陽晨發股權75％，約1.125億元。 

    按照2007年底價格計算，12項擬注入資產總計約41.5億元（均按2007年凈資產計）。 

    華晨中國2007年財報顯示，其當年凈資產為60.49億元，加上其本來擁有的金杯汽車權益資產，因此不難看出其大部分資產均借道金杯汽車實現A股上市。 

40億融資同步進行 

    知情人士透露，定向增發的同時，亦伴有40億元融資計劃。如果按照5元增發價，將向戰略投資者增發8億股左右。 

    按照計劃，40億元募資將投向四個項目，分別為四川一個項目；與上海汽車合資自動變速箱項目；小汽車項目M11和A級車項目，部分資金將用于寶馬國產項目。 

    上述4個項目中，四川項目和與上海汽車合資自動變速箱項目已啟動，2009年即可為公司貢獻利潤。 

    知情人士稱，按照今年初的計劃，增發價應可確定在8元左右，但因市場變化，目前，金杯汽車二級市場價格尚不到4元，因此，增發價可能確定在5元左右，如此，以華晨中國的41億元凈資產，將新獲股份在8億股左右，在金杯汽車的股份數量或將升至約13億股。 

    如此，定向增發后，加上戰略投資者的股份，金杯汽車的總股本將擴至26億股左右，華晨中國持股比例也將大幅度攀升至50%以上。 

    按照有關方面預計，增發工作全部完成后，2009年金杯汽車將實現利潤1.1億元左右，華晨中國資產注入后增加收益可達6億元左右，四個項目預期新增加收益8億元左右，2009年凈利潤預計在16億元左右，每股收益可達0.5元左右。 

    有分析人士指出，華晨中國借助于金杯汽車整體上市，目前來看尚有兩大難題，一是將華晨寶馬股權49.5%股權注入金杯，這需要合資方同意，其次是金杯汽車歷史上因經營不善，遺留諸多問題，如何解決，存在不確定性。 

    2007年年報顯示，金杯汽車雖然當年實現7324萬元凈利潤，但公司未分配利潤為-18.59億元，合計每股-1.7元。 

    7月7日，金杯汽車收報3.83元，漲5.51%。